Fordulópont előtt a Porsche SE?
A Porsche Automobil Holding SE (Porsche SE) hosszú időre visszatekintve az európai mobilitás szektor meghatározó szereplője. Többségi részesedéssel rendelkezik a Volkswagen AG-ben, ezzel részesedve olyan gépjárműipari óriásokban, mint a Volkswagen, Skoda, Audi, Bentley, és Bugatti, valamint 25% + 1 részvénytulajdonnal bír a Porsche AG-ben, ami a Porsche autómárkaként ismert.
Az idei év azonban jelentős kihívásokat hozott: lassú autóipari kereslet, makrogazdasági bizonytalanságok és növekvő finanszírozási költségek nyomást helyeznek a vállalat pénzügyi teljesítményére. Ezek a hatások megmutatkoznak a vállalat árfolyamán, amely 2022-tól kezdődően mélyrepülésben van.
Azonban, miközben a Porsche SE profitabilitása csökken, ezzel egyidejűleg stratégiai fordulatot hajt végre: a mobilitás fókusz megtartása mellett a védelmi és biztonsági technológiák területén kezd szerepet vállalni, ami hosszú távon új növekedési lehetőségeket teremthet.
Vegyes pénzügyi teljesítmény 2025 H1-ben
Az idei év első felében a Porsche SE pénzügyi mutatói visszafogott képet mutatnak a tavalyi rekordszintekhez képest: a korrigált adózott eredmény 1,1 Mrd euró lett, amely egy 48%-os visszaesés 2024 H1-hez képest, továbbá a csoportszintű adózott eredmény brutális 83%-os visszaeséssel 0,3 Mrd euró. A nettó adósság csökkent, amely az egyetlen pozitívum adat a legutóbbi jelentésből, hiszen a Volkswagen és a Porsche (AG) hozzájárulása is jelentősen csökkent tavalyhoz képest (VW 2,0-ról 1,2 Mrd EUR; Porsche 0,3-ról 0,1 Mrd EUR).
Pozitívum még a sikeres 1,5 Mrd eurós un. Schuldschein kibocsátás, amely egy kötvény és bankhitel hibridjéhez hasonlítható német vállalati finanszírozási eszköz, amely a Porsche (SE) esetében jelentős túljegyzéssel történt, amely a befektetői bizalom jeleként tekinthető.
Új stratégiai irány: fókuszban a védelmi és biztonsági szektor
Az Európai geopolitikai helyzet változásai és a növekvő biztonságpolitikai igények hatására a Porsche (SE) stratégiai diverzifikációs programot indított. Hans Dieter, a vállalat igazgatóságának elnöke szerint céljuk egy „híd építése az innováció-orientált tőke és a biztonsági technológiák között”.
Kiemelt kezdeményezések közé sorolható egy befektetési platform létrehozása ígéretes feltörekvő védelmi technológiai cégek számára, együttműködés partner befektetőkkel és európai family office szereplőkkel, illetve egy ’Defense Day’ esemény szervezése, amely lehetőséget teremt a védelmi iparági kapcsolatok erősítésére.
A vállalatnak vannak meglévő sikeres befektetései az űripar szektorban, az Isar Aerospace-ben, továbbá a drón rendszer és felderítési megoldások területén a Quantum Systems cégben. Összességben elmondható, hogy a cég aktívan fektet be, és keresi az erős növekedési potenciállal rendelkező védelmi és technológiai befektetéseket, amely diverzifikációt jelent.
Frissített kilátások 2025-re
A Porsche (SE) az erősödő kihívásokra reagálva csökkentette éves eredményvárakozásait: az új korrigált éves profitvárakozás 2,4-4,4-ről 1,6-3,6 Mrd euróra csökkent, míg az év végi nettó adósság 4,9-ről 5,4 Mrd euróra növekedett.
Ezen kifejezetten negatív várakozások fő oka a gyengülő kereslet az új gépjárművekben Európában. Az új autó forgalomba helyezések 1,9%-kal csökkentek 2024 H1-hez képest, júniusban pedig az éves csökkenés drasztikus 7,3%.
Forrás: ACEA
Befektetői lehetőségek és kockázatok
A Porsche SE pozitívumai az erős likviditás az adósságok csökkenéséből, illetve a Schuldschein kibocsátásból eredően. Emellett a vállalat diverzifikálni kezdett a feltörekvő biztonsági és technológiai szektorokba, amely csökkentheti a kockázatot. A gyenge teljesítmény ellenére is relatív magas a befektetői bizalom, ezt mutatja a túljegyzett Schuldschein kibocsátás.
Kockázatok terén a rövid távú forgalom- és nyereségcsökkenés a legnagyobb probléma, illetve az iparág egyöntetű visszaesése. A diverzifikáció sikeressége és mértéke továbbá kérdéses, illetve bizonytalan az egyéb befektetések nagyságának elégsége a kockázat csökkentése szempontjából.
Blogbejegyzésünk szerzője: Teleki Márton György
